医药健康产业进入转轨期 行业在存量中寻找新增量

一、医药健康行业存量市场天花板渐近

今年医药健康行业发展增速开始明显放缓。

根据中康产业研究院预测，2024年全年药品全终端增速预计降至4.9%。实体药店的经营环境日益严峻，药品品类全年增速预计仅2.9%，B2C市场增幅也收窄至6%，含非药在内的全品类基本停止增长。除了终端市场增速下降外，医药工业和研发服务端的整体表现也乏善可陈。

国家统计局的数据，今年上半年医药制造业规模以上企业工业增加值仅增长了2%。各类CXO企业也面临营收、利润和市值大幅下降的窘境。

以医保支付为主，满足基本就医用药需求的存量市场天花板已经清晰可见，市场向低价区转移趋势明显，价格竞争成为基本手段，内卷程度持续加深，企业经营压力持续增大。

零售药店方面，头部连锁药店销售毛利率持续下降，零售药店企业面临着成本控制、人效/坪效走低，毛利率下降，线上线下市场价格对比等难题挑战。

今年1-5月零售药店及非药品市场规模均同比回落，不仅是化药与中成药，过往贡献较大利润的非药板块占比也已降至7年来最低，仅有生物制品市场出现增长。

零售药店门店数量增长也明显放缓，中康药店通数据显示，2024年2季度，全国零售药店门店数量为70.1万家，与上个季度相比新开店数量减少近千家、关店数量增加近两千家，二季度净增门店数量6317家，较上季度减少约三千家。

虽然大家对于压力的来源有一定的争议，有人说是来自医保个账的改革，有人说是来自医保检查，有人说来自价格的管理，有人说来自经济增速的放缓，但有一点是没有争议的，就是过去医药行业零售市场的增长模式一去不复返，市场面临一个全新的营运和监管环境。

二、创新破局，开创新赛道

华润三九（000999.SZ）、昆药集团（600422.SH）的董事长邱华伟解读称：“承压是被动的，前行是主动的，创新无疑是我们手中最锐利的破局武器。”

随着医保基金对创新药支付的快速放大，创新药的市场准入和患者可及性显著提升，为医药企业带来了新的增长点。创新药零售市场增速超过20%，已成为份额最大的品类。中国创新药领域已经进入收获期，众多新药获批上市，不仅推动了制药企业的发展，更为商业渠道带来了增长动力。

以人工智能为核心的技术变革，是健康产业实现“破与立”的重要途径。无论是在研发、生产，还是在服务与业务模式创新的应用，不仅提升了产业效率，更为构建以C端为中心的医疗健康服务新模式提供了基础设施，为服务驱动产品、为院内外联动奠定了坚实基础，从而为产业带来新的增量空间。

随着慢病发生率和共病率的持续增长，以及肿瘤患者逐渐慢病化，对新型服务的需求愈发强烈。目前患者得到的更多是来自院内的基本医疗用药服务，全面解决方案服务的供给基本处于空白状态。

中国拥有14亿人口，构成了巨大的健康消费需求。随着人口老龄化的加速，银发经济正在迅速崛起，为健康产业带来新的增长点，中国的医疗健康市场总体上升的趋势不会改变。

虽然旧有的发展模式承压见顶，但市场需求也出现了明显的迭代趋势，这或成为行业发展的关键驱动力。

业内人士表示，尽管健康产业正经历存量市场的天花板，但产业增长乏力的背后，仍有海量未被满足的健康需求。这种冰火两重天的现象出现，预示着健康产业正经历一场深刻的变革。

产业目前所处的环境，是在同质化竞争和强监管的压力下，进入了转轨期，走进了淘汰赛阶段。

产业把握迭代的健康需求，以创新提升价值创造，已迫在眉睫。并认为把握新需求，开创新赛道，是行业突破存量天花板的重要举措，特别是要把握银发、悦己和免疫力等需求所产生新的市场机会。

在严肃医疗领域，市场对创新药依然保持旺盛的需求；在大健康领域，随着老龄化程度的加深，老年健康护理市场存在显著的供给缺口；抗衰需求日益旺盛，并趋向年轻化和个性化，但当前供给明显不足，部分需求外流至海外市场；包括慢病服务在内的专业服务领域缺乏全面解决方案，服务对产品的拉动效应亟待提升。

与发达国家相比，中国的卫生总费用占GDP的比例仍然较低，仅为7.1%。在科技创新和国家发展转型的大背景下，中国健康产业依然存在巨大的潜力和空间。